Ось оновлення по Inzhur за останні два роки — простою мовою, з плюсами, мінусами та висновком для інвестора.
Коротко: станом на квітень 2026 року Inzhur виглядає як живий і зростаючий інвестпроєкт, а не як “мертва історія”: компанія розширила кількість інвесторів, об’єднала 5 фондів у великий Inzhur REIT, активно просуває напрям комерційної нерухомості, паралельно розвиває Inzhur Energy та продає ОВДП через свою інфраструктуру. Але є і важливі ризики: ліквідність сертифікатів, залежність від оцінки активів, судові історії в енергетиці, воєнні ризики для нерухомості та будівництва.
🏢 Що в них відбулося за 2024–2026 роки
За цей період Inzhur не згорнувся, а навпаки масштабувався. На сторінці “Про Inzhur” компанія показує 69 294 активних рахунки. Окремо новий фонд Inzhur REIT на своїй сторінці показує 60 812 співвласників, 17 об’єктів, 5,18 млрд грн вартості активів, 666,4 млн грн виплачених дивідендів і фактичну дохідність за останні 12 місяців 12,96% у USD. Це головний сигнал, що платформа не стоїть на місці, а реально нарощує масштаб.
У 2025 році Inzhur провів для себе дуже важливу зміну: п’ять фондів були консолідовані в один великий фонд Inzhur REIT. Це не лише заява компанії — це підтверджено регулятором. НКЦПФР офіційно повідомила, що схвалила пілотний проєкт з об’єднання активів п’яти фондів в один фонд «ІНЖУР REIT», а також дала інвесторам юридично закріплене право подавати заявки на викуп сертифікатів до 4 квітня 2026 року. Для інвестора це означає дві речі: по-перше, Inzhur зміг провести складну регуляторну операцію; по-друге, регулятор визнав потребу захищати інвестора саме через окремий механізм викупу.
Окремо Inzhur отримав і ліцензійне підсилення: НКЦПФР у серпні 2025 року видала ТОВ “ІНЖУР КЕПІТАЛ” ліцензію на дилерську діяльність на ринках капіталу. Це плюс до формальної легалізації інфраструктури. Але сам факт ліцензії не прибирає інвестиційний ризик — він лише показує, що компанія працює в легальному полі ринку капіталу.
🧱 Як у них справи по напрямках
1) Комерційна нерухомість / Inzhur REIT
Це зараз їхній основний і найсильніший напрямок. Новий фонд REIT декларує портфель з кількох типів активів: об’єкти під «Сільпо», «Фора», Comfy, MasterZoo», об’єкти під McDonald’s, ТРЦ Sky Park у Вінниці, а також проєкт ритейл-парку і житлового комплексу «Свідомі» у Крюківщині. Тобто модель вже не про один конкретний магазин чи ресторан, а про великий змішаний портфель.
По цифрах цей напрям зараз виглядає найпереконливіше: Inzhur REIT заявляє прогнозовану дохідність від 9,5% річних у USD, а фактичну дохідність за останні 12 місяців — 12,96% у USD. Дохід для інвестора тут складається з щомісячних дивідендів + зростання вартості об’єктів. Мінімальний вхід — від 1 сертифіката номіналом 10 грн, а купівля йде за формулою ВЧА + 1%.
Що це означає по суті: Inzhur дуже сильно знизив поріг входу і зробив продукт масовим. Саме це, ймовірно, і стало причиною різкого росту кількості клієнтів у 2025 році. Але тут же і головний ризик: коли вхід дуже легкий, багато інвесторів можуть не до кінця розуміти, що вони купують не “депозит”, а неліквідні сертифікати фонду, прив’язані до реальних активів і їх оцінки.
2) Енергетика / Inzhur Energy
Це більш ризиковий, але потенційно більш дохідний напрям. На сайті Inzhur Energy йдеться про будівництво газопоршневої електростанції 34 МВт. Мінімальна інвестиція — 1 сертифікат від 6 000 грн, прогнозована дохідність — 15% річних у USD, а модель прибутку — без дивідендів, лише через капіталізацію / переоцінку вартості сертифікатів. Поточний строк діяльності фонду — до 28.06.2029.
Тут уже були серйозні проблеми. Forbes писав, що будівництво електростанції в Софіївській Борщагівці стартувало у листопаді 2024 року, але в 2025 році було зупинене через судове рішення; частина місцевої спільноти виступала проти, а прокуратура говорила про порушення містобудівних норм. Пізніше суди частково або повністю знімали заборони, а вже у березні 2026 року Forbes повідомив, що Верховний Суд дозволив Inzhur відновити будівництво. Для інвестора це важливо: проєкт не “вмер”, але він пройшов через дуже реальний юридичний конфлікт.
Мій висновок по Energy: напрям не виглядає фейковим, бо ринок розподіленої генерації в Україні реально росте — Міненерго повідомляло, що у 2025 році було введено 762 МВт нової газової генерації, а держава очікує подальше розширення. Але саме цей фонд має вищий ризик виконання, бо прибуток залежить не від вже стабільно працюючої оренди, а від запуску об’єкта, судової чистоти, підключення, контрактів і операційного виконання.
3) ОВДП
Це у них найменш ризиковий напрям з точки зору кредитного ризику, бо йдеться про державні облігації України, за якими держава гарантує виплату номіналу й доходу. Inzhur подає цей продукт як короткострокову альтернативу депозиту, з дохідністю до 16,5% у гривні і входом від 1 облігації.
По суті, ОВДП в Inzhur — це не їхній “унікальний бізнес”, а скоріше зручний канал дистрибуції держоблігацій. Для інвестора це корисно, але оцінювати цей продукт треба окремо від REIT та Energy.
💬 Які відгуки про них є
Позитивні відгуки є, але їх не можна сприймати як повноцінний аудит. На Мінфіні є позитивний відгук, де користувач хвалить низький поріг входу, телеграм-спільноту, кабінет і підтримку. На Reddit також є користувач, який пише, що інвестує з 2024 року, має значну суму в портфелі і що дивіденди виплачуються стабільно. Це хороший сигнал, але це все одно неофіційні, неперевірені свідчення користувачів.
Негативні відгуки та критика теж є. На Reddit користувачі прямо пишуть, що їм здаються “нереально високими” обіцяні відсотки, зокрема в старіших окремих фондах на кшталт Ocean. На DOU ще раніше була критика в стилі: непублічний фонд = нижча прозорість і вища недовіра, ніж до класичних публічних REIT на біржі. У березні 2026 року Мінфін у своєму матеріалі окремо виніс тезу, що для фондів нерухомості в Україні ліквідність є одним із ключових ризиків, а заявлена дохідність 10–14% потребує дуже уважного перерахунку.
Є і ще один тип негативу — не від інвесторів, а від працівників. На DOU є негативний відгук про внутрішню організацію роботи в компанії. Для інвестора це не прямий доказ проблем із виплатами, але це може бути непрямим маркером того, наскільки добре побудовані внутрішні процеси. Водночас на DOU є і позитивний відгук працівниці про комфортну атмосферу. Тобто картина змішана.
⚠️ Головна критика, через що інвестор може втратити гроші
Найважливіше — ризик ліквідності. Сертифікати Inzhur не є біржовим інструментом рівня публічних американських REIT із глибоким вторинним ринком. Так, компанія у 2026 році запровадила мінімальний спред: купівля REIT та Energy іде за ВЧА + 1%, а продаж — за ВЧА, але це не робить інструмент автоматично високоліквідним. Якщо ринок охолоне або приплив нових інвесторів сповільниться, вийти з позиції може бути складніше, ніж зайти.
Друге — ризик оцінки активів. Дохідність фондів частково тримається на переоцінці майна та сертифікатів. Це нормальна практика для фондів, але в кризовий або воєнний період оцінка комерційної нерухомості може бути дуже чутливою. Якщо активи переоцінені або ринок піде вниз, інвестор це відчує. Особливо це важливо в фонді Energy, де немає дивідендів, а вся логіка прибутку зав’язана на капіталізацію.
Третє — воєнні та операційні ризики. Inzhur інвестує в українську комерційну нерухомість і енергетику під час війни. Для ТРЦ, ритейлу та ресторанів це означає ризик падіння трафіку, зупинок через тривоги та впливу на орендарів. Наприклад, UTG оцінювала середню вакантність київських ТРЦ за підсумками 2025 року в 12,8%, і попереджала, що нова пропозиція може тиснути на ринок. Тобто ринок живий, але не безпроблемний.
Четверте — ризик будівництва й дозвільних документів. Це найкраще видно саме на Inzhur Energy: проєкт уже зупинявся судом. Для об’єктів, які ще будуються в REIT, теж існує ризик затримок, зміни кошторису, орендаря або строків запуску.
📈 Чи реально виглядає їхня дохідність
Для REIT-напрямку заявка на 9,5% у USD не виглядає фантастичною, якщо активи реально працюють, орендарі платять, а заповнюваність тримається. Більше того, сам Inzhur показує фактичну дохідність за останні 12 місяців навіть 12,96% у USD. Але це не означає, що такий рівень гарантовано збережеться надалі. Частина результату може бути наслідком вдалих угод, переоцінки та особливого періоду росту після консолідації фондів.
Для Energy обіцянка 15% у USD вже агресивніша. На фоні того, що ринок розподіленої генерації справді росте, це теоретично можливо, але саме тут найбільше залежить від виконання проєкту, судів, підключення, тарифної моделі та управління. Я б назвав цей напрям реальним, але високоризиковим, а не “надійним пасивним доходом”.
🧭 Який у них загальний стан речей зараз
Мій чесний висновок такий: Inzhur зараз не виглядає як проблемний або згасаючий проєкт. Навпаки, видно ознаки масштабування, регуляторного оформлення, росту клієнтської бази та розширення продуктів. Компанія збільшила охоплення, спростила вхід, зібрала великий REIT-фонд і продовжує комунікувати результати.
Але водночас це не “безризиковий пасивний дохід”. Найслабші місця Inzhur сьогодні — це ліквідність, залежність від оцінки активів, воєнний фон української нерухомості, а в Energy ще й ризик будівництва та судів. Тобто для інвестора це скоріше історія рівня: “цікаво, але треба заходити з холодною головою”, а не “можна сміливо нести всі заощадження”.
💼 Які інвестиційні пропозиції в них є зараз
Станом на зараз у Inzhur публічно доступні щонайменше такі основні пропозиції:
1. Inzhur REIT — великий фонд комерційної нерухомості.
Мінімальний вхід: від 10 грн.
Прогнозована дохідність: від 9,5% річних у USD.
Формат доходу: щомісячні дивіденди + капіталізація.
2. Inzhur Energy — фонд електрогенерації.
Мінімальний вхід: від 6 000 грн.
Прогнозована дохідність: 15% річних у USD.
Формат доходу: без дивідендів, лише зростання вартості сертифікатів.
3. ОВДП через Inzhur.
Мінімальний вхід: від 1 облігації.
Дохідність: до 16,5% річних у гривні.
Формат: державні облігації, які компанія продає через свою платформу.
✅ Підсумок
Що подобається:
Inzhur реально виріс, має формалізовану структуру, велику базу інвесторів, уже виплачені дивіденди, великий фонд нерухомості й не один напрямок бізнесу.
Що насторожує:
небіржова ліквідність, складність справедливо оцінити реальну дохідність наперед, судові історії в Energy, загальні воєнні ризики для української нерухомості та будівництва.
Моя оцінка:
🔹 REIT — виглядає у них зараз найсильніше і найзрозуміліше.
🔹 Energy — потенційно прибутковіше, але значно ризиковіше.
🔹 ОВДП — найпростіший і найконсервативніший продукт у їхній лінійці.
📞 Контакти Inzhur для зв’язку:
Офіс: м. Київ, вул. Жилянська, 48, 50А, БЦ “Прайм”, 7 поверх.
Графік: Пн–Пт, 09:00–18:00.
Також на сайті вказані канали зв’язку через Telegram, Viber, WhatsApp.